셀트리온 혼자 분석해보기 (17.11.21)

안녕하세요.

요즘 코스닥이 너무 hot 하네요.

코스닥 급등은 주로 제약주로 인해서이고

그 중에서도 코스닥 1위 기업인 셀트리온의

주가 상승이 크게 기여했다고 생각합니다.

 

지금까지 셀트리온에 대해서 관심도 없어서

투자하지도 않았는데 이번에 관심이 생겨서

처음으로 알아보려고 합니다.

 

 

 

 

1. 셀트리온 주가

2015년 초반에 3~4만원에서 거래되었으며,

한 동안 10만원대에서 횡보하였네요.

그리고 올 9월부터 급등을 해서

2달 반만에 약 2배가 상승을 하였습니다.

 

 

 

로그 스케일로 변경한 셀트리온 차트입니다.

2015년 초반에 지금과 같은 급등시기가 있었네요.

 

 

2. 기업개요

셀트리온의 주요 품목은 단백질 의약품의 연구,

개발 및 제조 입니다.

대표적인 상품은 자가면역질환치료제인 '램시마'인데

저는 처음 들어보네요.

대주주는 셀트리온홀딩스이며 19.76%의 지분을 가지고 있습니다.

 

 

 

3. 셀트리온 시세

2017년 11월 20일 종가 기준 216,700원 입니다.

발행주식수는 122,666 천주이며

시가총액은 약 26.5조 입니다.

 

 

 

 

 

 

4. 기본 확인

1) 매출액은 증가하는가? "OK"

2016년 기준 6,706억원이며

2014년 4,710억원 / 2015년 6,034억원으로 계속 증가추세

2017년 예상은 9,462억원으로 증가예정

 

 

2) 영업이익은 증가하는가? "OK"

영업이익은 2015년 대비 2016년 소폭 감소했지만

2017년 예상은 4,807억원으로 약 2배 증가가 예상됨

 

3) 자산 및 자본은 증가하는가? "OK"

 

자산 및 자본은 계속 증가하고 있으며

부채는 감소하고 있음

 

4) 현금흐름은 원활한가? "OK"

 

영업현금은 플러스이며 증가 추세임

투자현금은 마이너스이며 영업현금을 초과하지 않음

 

매출,영업이익,자산,현금흐름 등을 보면

단기간에 망할 기업은 아님...

 

5. 자산가치

2017년 6월(2분기) 기준 BPS는 18,039원으로 PBR은 12.0 입니다.

(삼성전자는 3분기 기분 BPS는 1,485,810원으로 PBR은 1.86 입니다.)

일반 제조업이 아닌 업종에서는 자산가치가 크게 의미가 없다고 생각은

하지만 개인적으로 PBR 12은 과하네요.

 

6. 수익가치

 

 

올해 예상 영업이익은 4,807억원이며 예상 순이익은 4,709억원입니다.

한 해 이익이 약 5,000억원 수준입니다.

앞으로 2년여간 매년 30%정도 증가가 예상되기는 합니다.

그래도 26.5조원을 들여서 5천억원을 버는 기업을 살 필요가 있을까하는

생각이 듭니다. (현재 수준 PER도 50이 넘습니다.)

< 삼성전자는 약 40조원 순이익에 시가총액이 350조원 수준입니다.)

 

7. 결론

제약업종 자체에 투자를 해본 적이 없어서

기업의 자산, 이익 등에 비해서 주식이 비싸다는 생각이 듭니다.

주식이 미래의 기업가치가 중요하다는 것은 인정하지만

제 기준 및 상식으로는 이해가 가지 않습니다.

현재 상태로서는 셀트리온에 매력을 느끼지 못하겠네요.